Yo creo que la invisibilidad es parcial. Más bien da al portador el poder "ver" más allá de la realidad limitada que le rodea. Entra en una dimensión distinta. Se amplia pues su visión a otra realidad, más terrible, el mundo de las sombras dónde el mal reina. La invisibilidad es frente a los "ciegos", las personas normales que no tienen ese poder. Los seres superiores, Sauron, Tom..no se vuelven invisibles, ellos "estan" en varias dimensiones a la vez. Gandalf si se lo pusiera creo tampoco se haría invisible, pues él también "está" en varios sitios según quiera su voluntad. No son humanos, son seres de naturaleza divina y de un poder más allá del entendimiento humano.
Claro está que como tal invisibilidad puede tener su utilidad para otros fines más "inocentes" como hacía Bilbo o el mismo Smeagol para sus iniciales fechorías e incluso Frodo para huir de Boromir. Pero esa invisiblidad es la puerta a los infiernos.
Un saludo,
Turambar